このブログは元動画「【債券市場】テック企業の債券発行がとんでもないことになっている！グローバル債券発行が急増900兆円超え！」を基に作成しています。
世界の債券市場で何が起きているのか、そしてなぜ「異常」と言われる状況になっているのかを、初心者にも分かるように整理します。
結論：AI投資バブルが債券市場にも波及。テック企業が超長期債を乱発、利回りは異常な低水準に
2024年以降、世界の債券発行額がすでに915兆円を突破し、過去最高を更新しています。
その中心にいるのはアメリカのテック大手、つまりメタ・アルファベット（Google）・オラクルといったAI関連企業です。
これらの企業はAI開発投資の資金を確保するために、10兆円規模の債券を次々発行していますが、それにもかかわらず投資家からの需要は殺到。
結果として、利回り（＝借入金利）はむしろ下がるという異常な現象が起きています。
世界の債券発行が900兆円を超える異常事態
ブルームバーグの集計によると、2024年の世界全体の債券発行額は5兆9400億ドル（約915兆円）。
まだ年末前の11月時点で、すでに史上最高額を更新しました。
前年も記録的な発行量でしたが、それをさらに上回るペース。
背景には各国の金融緩和政策とAIブームが大きく影響しています。
| 年 | 世界債券発行額（ドル） | 日本円換算（約） |
|---|---|---|
| 2023年 | 約5.6兆ドル | 約860兆円 |
| 2024年 | 5.94兆ドル | 約915兆円 |
テック企業が主役：AI投資資金を「社債」で調達
注目すべきはアメリカのテック企業による社債発行の急増です。
- メタ、アルファベット、オラクルの3社だけで655億ドル（約10兆円）を発行
- 今年のテック企業全体の社債発行額は2172億ドル（約30兆円）
- 昨年比で約2倍の発行ペース
AI開発や半導体関連への巨額投資が相次ぐ中、企業は資金調達を「株式」ではなく「債券」で行う傾向を強めています。
つまり「株を増やさずに、借金でAI開発を進めている」構図です。
投資家が「リスクを軽視」？上乗せ金利が歴史的低水準に
通常、企業が債券を発行する際は、国債よりも高い利回り（＝上乗せ金利）がつきます。
たとえば、5年国債の利回りが1.2%で、企業債の利回りが2%なら、「上乗せ金利」は0.8%です。
ところが今、世界中でこの上乗せ金利がリーマンショック以来の最低水準にまで下がっています。
つまり投資家が「企業の信用リスクをほとんど考慮していない」ということです。
要因としては、以下の3点が挙げられます。
- 世界的な金融緩和（金利低下）
・日本の政策金利は0.5%
・欧州は2.0%まで利下げ
・アメリカFRBも量的引き締めを終了し、利下げ局面へ - AIブームによる過剰な楽観
AI関連企業への信頼が過剰に高まり、「どんな債券でも買いたい」投資家が急増。 - 資金流入の偏り
株式市場の上昇と並行して、債券市場にも投資マネーが流れ込み、需給バランスが崩壊。
40年債・50年債が人気？「テック社債バブル」の懸念
特に衝撃的なのは、テック企業が発行する超長期債の存在です。
- メタ：40年債
- オラクル：40年債
- アルファベット：50年債
「50年後にアルファベットが存続しているのか？」という素朴な疑問が出るほどの長期債が発行されていますが、
これらの債券には発行額の4倍以上の注文が殺到。
結果的に、企業は提示レンジの中で最も低い利回りで債券を発行できました。
これはつまり、投資家が「どんなに低利でもいいから買いたい」というほど楽観的になっている証拠です。
AI投資バブルの裏側：回収不能リスクも
シティグループの試算によると、2029年までの5年間でAI関連投資は2兆9000億ドル（約430兆円）にのぼる見込みです。
しかし現時点で、AI関連サービスの消費者支出はまだ限定的。
つまり、企業の多くは「将来儲かるはず」という期待だけで巨額の借金をしている状態です。
このまま十分な収益を上げられなければ、将来的に債務返済に行き詰まる企業が続出するリスクもあります。
今後の展開：バブル崩壊の前兆か？
現時点で市場に明確な崩壊の兆候は見られません。
しかし、AI投資の成果が思うように出ない企業が増えれば、以下のような連鎖が起こる可能性があります。
- 企業債の信用不安 → 債券価格の下落（利回り上昇）
- 債券を保有する銀行・保険会社の含み損拡大
- 信用収縮 → 景気後退
実際に、日本国内でもすでに影響が出始めています。
信用金庫の債券含み損は2.5兆円、生命保険会社4社の含み損は10兆円を超過。
こうした状況は「第二の金融危機」への懸念を呼び起こしています。
まとめ：AIブームの影に潜む「静かなバブル」
今回の債券発行ラッシュは、AIバブルの延長線上にあります。
企業が「夢」を描き、投資家が「期待」に資金を投じる構図。
その熱狂の裏で、市場は冷静さを失いつつあります。
もし将来的にAI投資の多くが収益化に失敗すれば、
超長期債の利回り上昇（価格下落）→ 債券バブル崩壊
というシナリオも現実味を帯びてきます。
市場がどこまで楽観を続けられるかが、今後の焦点となるでしょう。
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