結論
ケニアは米ドル建ての対中債務の一部を人民元に借り換え、返済期限延長も交渉しています。
これは単なる利払い負担の軽減だけでなく、人民元を使う経済圏に深く組み込まれていくことを意味します。
中国にとっては人民元国際化の追い風であり、アフリカ諸国との関係強化にもつながります。一方で、借金依存が進むほど中国から離れにくくなるという側面もあります。
ケニアの対中債務の現状
・対中債務：約67億ドル（世界で5番目の規模）
・毎年の返済額：約10億ドル
・財務大臣が2025年8月20日に「ドル建てから人民元建てに転換し、返済期限の延長も交渉中」と発言
この背景には、ドル高による返済負担の増大と、中国国債の低金利（10年物で約1.7％）があります。
なぜ人民元で借り換えるのか
通常、各国は外貨で借りた資金を「スワップ取引」で自国通貨に交換します。これにより為替リスクを抑えますが、スワップにはコストがかかります。
ドル建ての場合、スワップはシンプルでコストが低い一方、人民元建てでは以下のような問題が出ます。
- 人民元は国際通貨としての流動性が低い
- ケニア・シリングに換える際、人民元→ドル→シリングと二重のスワップが必要
- コストはむしろ高くなる
それでもケニアが人民元を選んだのは、実際に中国との取引が多く「人民元で支払いを行う場面が増えている」ためと考えられます。
中国の「借金漬け外交」とその狙い
2010年代、アフリカ各国は中国から多額の借金をし、インフラ開発を進めてきました。
その結果、返済期限を迎えた債務が急増し、苦境に立たされています。
・エチオピアは2023年に一部返済を停止し、中国と合意
・ザンビアは2020年に債務不履行を経験し、再編を続けている
今回のケニアの事例は、中国が望む「人民元の国際化」が進み、アフリカ諸国が中国経済圏にさらに取り込まれていく流れを示しています。
日本・アメリカとの関係
・アメリカはアフリカ向け援助（USAIDなど）を削減傾向
・中国は景気減速で新規融資を抑制中
・日本は2025年のアフリカ開発会議でザンビアやモザンビークのインフラ支援を表明
しかし、長年の「借金漬け外交」で中国との結びつきが強まった国々に、日本がすぐに割って入るのは難しいのが現実です。
まとめ
・ケニアは米ドル建て債務を人民元に借り換え、返済負担軽減と同時に中国依存を強めています
・これは中国が推し進める「人民元国際化」に直結する動きです
・アフリカ諸国は債務の重圧で中国との関係を断ち切りにくくなり、日本や欧米が入り込む余地は限られます
・今後、他の国でも「人民元建て借り換え」が広がる可能性があります
この流れは単なる財務上の調整ではなく、国際金融秩序の変化を象徴する動きといえるでしょう。
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