本記事は、YouTube動画「【ドル円予想】ドル円148円復活は？｜ジャクソンホール振り返り！利下げの行方と今後の注目ポイントを解説」を基にまとめています。初心者の方にも理解しやすいように、経済イベントの背景から今後の相場見通しまで丁寧に解説していきます。
結論：ドル円は148円回復の可能性が高い
ジャクソンホール会議でパウエルFRB議長が利下げの可能性を示唆したことでドル円は一時的に下落しました。しかし、その後のチャート分析やポジション状況から、ドル円は週内にも147円台後半から148円台を回復するシナリオが有力と見られます。特に米国インフレ指標（PCE、CPI、PPI）の上昇傾向が続く限り、ドル売り一辺倒にはなりにくいと予想されます。
ジャクソンホール会議のポイント
ジャクソンホール会議は毎年8月に開催される経済シンポジウムで、FRB議長が今後の金融政策の方向性を示す場として世界中の投資家が注目しています。
今回のパウエル議長の発言ポイントは以下の通りです。
- 雇用の弱まりにリスクを言及
- インフレは一時的で徐々に収まるとの見通し
- 9月のFOMCで利下げ開始の可能性を示唆
- 「データ次第で連続利下げは約束しない」という慎重姿勢
これにより株価や仮想通貨は急騰、ドル円は1.5円ほど下落しました。市場はすでに利下げを折り込んでいたにもかかわらず、追加で反応が出た点が特徴です。
世界各国の金融政策のスタンス
ジャクソンホールでは各国の中央銀行関係者も発言しました。
- FRB（アメリカ）：9月利下げの可能性。ただし急激な緩和ではなく、インフレ状況を見極めながら慎重に進める。
- 日銀（日本）：上田総裁は「賃金上昇が続き、正常化の条件が整いつつある」と発言。利上げの可能性を残した。
- ECB（欧州）：フィンランド中銀総裁などは「追加利下げは急がず、様子見」と発言。インフレが落ち着いているため、年末に利下げするかどうかが焦点。
インフレと利下げの綱引き
現在の最大のテーマは「雇用を守るか」「インフレを抑えるか」です。
多くの専門家はインフレ抑制を優先すると見ており、ドル円が大きく下落する展開は限定的と考えられます。
- 7月の米PPIが大幅上昇
- その影響は2〜3か月後のCPIに反映されるため、今後も物価上昇が続く可能性大
- PCE（FRBが最重視する物価指数）も今週発表予定で、上昇ならドル買い戻しの要因に
ドル円チャート分析とシナリオ
- 日足では金曜日に大陰線が出たが、週明けには反発上昇
- 1時間足では、下落後に切り返して上昇基調
- 平行チャネルのレンジ内で推移しており、147円台後半から148円方向への上昇余地あり
特に「147.5円を超えるとショートカバーが発生しやすい」ため、短期的にドル円が押し上げられる可能性が高いと見られています。
ユーロドルの見通し
- 金曜日に大陽線を形成し、上昇トレンドが継続
- ポジション比率では売りポジションが74%と偏っており、ショートカバーによる上昇圧力が強い
- 1.1690付近がサポート、1.1740〜1.1890がレジスタンス目標
短期的にはユーロドルの押し目買いが有効と見られています。
投資家心理とポジション状況
- ドル円：売りポジションが多く捕まっている
- ユーロドル：売り方が大きく偏って苦しい状況
- この偏りは「逆方向に値動きが出やすい」サインとなり、ドル円は上昇、ユーロドルも上昇する展開が想定されます。
今後の注目イベント
- 8月30日（金）米PCE発表：FRBが最重視するインフレ指標。上昇すればドル買い戻しの材料に。
- 9月FOMC：利下げ開始の可能性。市場の織り込み度と実際の政策の差が相場を大きく動かす。
- ECB会合（9月11日）：追加利下げを見送るかどうかが焦点。
まとめ：ドル円は148円回復シナリオが濃厚
ジャクソンホール会議を受けて一時的にドル円は下落しましたが、インフレの上昇圧力やポジションの偏りから考えると、再び148円を試す展開が有力です。短期トレーダーにとっては147円台後半からの押し目買いが狙いやすい局面といえるでしょう。
一方、ユーロドルは売りポジションの偏りを背景に上昇基調が続く可能性が高く、1.17〜1.18を目指す展開に注目です。
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