日経暴落でも17％急騰、PER9倍の防衛小型株とは？2つの成長エンジンを徹底解説

本記事は、YouTube動画『【割安放置】日経暴落でも17%急騰のPER9倍の防衛小型株が持つ2つの成長エンジンとは⁈』の内容を基に構成しています。

日経平均急落の中でただ1銘柄がストップ高

日経平均株価が793円安、終値5万857円と大幅下落する中、たった1銘柄だけが逆行高を演じました。銘柄はシゲマツ製作所（証券コード7980）。前日897円から150円高の1047円、上昇率17％でストップ高となりました。

注目すべきはそのバリュエーションです。株価収益率（PER）はわずか9倍。株価純資産倍率（PBR）は0.88倍。過去最高益に迫る水準の業績にもかかわらず、理論的な解散価値をも下回る評価で放置されていました。

なぜこの銘柄だけが買われたのか。その背景には「防衛」と「原子力」という2つの成長エンジンが存在しています。

中東情勢の緊迫と世界経済への衝撃

動画では、米軍によるイランへの大規模攻撃が紹介されています。空母2隻、駆逐艦16隻以上、戦闘機100機以上が投入され、革命防衛隊施設やミサイル基地が攻撃対象となりました。さらに3月1日にはイラン最高指導者ハメネイ師の死亡が確認されるという衝撃的な展開となりました。

ホルムズ海峡では船舶通行量が約7割減少。世界の石油輸送の約2割、日量約2000万バレルが通過するこの海峡が事実上の封鎖状態となれば、原油価格は90ドルから最悪120ドルまで上昇するとの試算もあります。

日本は原油輸入の9割以上を中東に依存しています。エネルギー安全保障と軍事リスクが同時に意識される中、防衛関連株が物色される流れとなりました。

シゲマツ製作所とは何者か

CBRN防護のトップメーカー

シゲマツ製作所は創業100年以上の呼吸用保護具メーカーです。単なるマスクメーカーではなく、化学（Chemical）、生物（Biological）、放射性物質（Radiological）、核（Nuclear）に対応するCBRN防護装備の国内トップ企業です。

主力製品には以下があります。

これらは防衛省、警察、消防、官公庁に納入されています。最大の強みは「形式検定合格」という国の認証。参入障壁は非常に高く、新規参入は極めて困難です。

世界のCBRN市場は約165億ドルから176億ドル規模で、年率5％から6％成長が見込まれています。地政学リスクの高まりは、この成長を前倒しする可能性があります。

35％減益の裏にある急回復

2026年3月期第3四半期累計は営業利益35％減の3億2300万円でした。しかし直近3か月（10月から12月）は状況が一変しています。

・売上高18％増の40億5300万円
・営業利益60％増の3億3600万円
・純利益2倍の2億2800万円

原材料高騰分の価格転嫁が進み、高利益率の電動ファン付保護具の比率が上昇しました。

通期予想は売上144億円、最終利益8億2000万円、EPS115円。これに対し株価1047円ならPERは約9倍です。

PBRは0.88倍。資産価値以下の評価であり、市場が企業価値を十分に織り込んでいない可能性があります。

第2の成長エンジン：次世代原子炉との接点

ここが動画の核心です。

AIの急速な発展により、データセンターの電力需要が爆発的に増加しています。MicrosoftやAmazonは小型モジュール炉（SMR）に投資。日本でも三菱重工やIHIが次世代原子炉開発を進めています。

原子力発電所では建設、保守、廃炉まで数十年にわたり放射線防護装備が必要です。原子炉の寿命は40年から60年。その間、定期点検ごとに防護装備が必要になります。

防衛需要は有事依存ですが、原子力関連は安定需要です。シゲマツ製作所は「防衛＋エネルギー安全保障」という二重のテーマを持っています。

この認識が広がれば、単なる防衛株ではなくインフラ関連株として再評価される可能性があります。

需給構造：720万株の小型株という爆発力

発行済株式は720万株。日常の出来高は1万株から3万株程度です。しかしこの日は55万株超が売買されました。

低流動性銘柄では、売り物が枯渇すると株価は急騰しやすくなります。昨年高値946円を窓を開けて突破し、1000円台へ。上値に売り圧力が少ない「青天井ゾーン」に入りました。

ただし、流動性が低いということは急落リスクもある点には注意が必要です。

3つの投資シナリオ

強気シナリオ

中東情勢悪化が長期化し、CBRN装備の国家備蓄需要が増大。次世代原子炉案件も本格化。PER20倍から30倍へリレーティング。株価2000円から3000円も視野。

標準シナリオ

戦闘は一定期間続くが限定的。通期決算が上振れ。PBR1.5倍程度へ改善。株価1500円から2000円レンジ。

弱気シナリオ

早期停戦で防衛テーマ失速。株価800円から900円調整。ただしPBR1倍割れが下支え。

追加解説：なぜ市場は割安を放置したのか

小型株、スタンダード市場、機関投資家のカバレッジ不足という条件が重なり、適正評価がなされていなかった可能性があります。

テーマが顕在化した瞬間に評価修正が起こるのが小型株の特徴です。逆にテーマ剥落時の下落も速いという両刃の剣です。

まとめ：防衛とエネルギーを握る企業

今回のストップ高は始まりに過ぎない可能性があります。

・CBRN防護装備の国内トップ
・防衛省との実績
・次世代原子炉との接点
・PER9倍、PBR0.88倍の割安水準
・低浮動株による需給妙味

防衛という短期テーマと、原子力という長期テーマを併せ持つ点が最大の特徴です。

もっとも、地政学リスク解消やテーマ剥落時の急落リスクも忘れてはなりません。最終的な投資判断は、ご自身のリスク許容度と情報収集に基づいて行う必要があります。

日経暴落の中で輝いた小型株。その本質は一時的な思惑か、構造的成長か。今後の決算と政策動向が、真価を測る試金石となりそうです。